БКС: обзор мировых инвестиционных рынков и валюты

Прогноз на неделю: торговая активность в начале недели, вероятно, будет сниженной, поскольку инвесторы предпочитают занять выжидательную позицию перед заседанием комитета по операциям на открытом рынке ФРС (вторник-среда). Неопределенность усиливается в связи с выходом смешанных макроданных и нетипично молчаливых президентов региональных ФРБ перед заседанием FOMC. Большинство экономистов ожидают сокращения объемов покупок облигаций американским регулятором на $15 млрд в месяц, однако треть опрошенных полагает, что ФРС может отложить такое решение до декабря. Фактическое начало сворачивания QE заставит инвесторов перекладываться из бумаг развивающихся рынков и рубля в более безопасные активы. Между тем на повестке дня остается сирийский вопрос: после достижения соглашения между Россией и США на выходных, риски военного вторжения снижаются, однако не исключаются.

По итогам недели:
• цены на нефть Brent снизились (-2.6% до $112.6 за барр.);
• рубль ослаб к доллару США до 32.47;
• долларовый РТС (+3.8%), ММВБ-50 (+1.2%).

Обзор прошедшей недели: ключевыми факторами прошлой недели стали сирийский вопрос и перспективы сворачивания QE. По первому пункту новости вызвали некоторое облегчение после того, как США отложили голосование в конгрессе по военному вторжению с целью поиска дипломатического решения. Фактор же начала выхода из программы количественного смягчения продолжал оказывать давление на настроения инвесторов: опубликованная статистика не стала доводом ни в пользу, ни против сворачивания стимулов. Статистика по рынку труда – один из основных индикаторов для ФРС – улучшилась: число заявок на пособие по безработице упало до минимального уровня с 2006 г., что, однако, было в значительной части вызвано изменениями в компьютерных системах двух штатов, по причине чего их данные не были обработаны в срок. Импортные цены остались без изменений в августе, что указывает на сохранение инфляции под контролем и таким образом дает ФРС больше возможностей для маневра. После краткосрочного ралли в начале минувшей недели инвесторы вновь перешли в режим неприятия риска в ожидании заседания FOMC.