Опцион и подстрахует, и приумножит

Как использовать такой полезный инструмент, как опцион? Чтобы понять это, начать стоит с определения. Опцион – это право приобрести или продать конкретный актив по конкретной цене в конкретное время в будущем. Ключевое слово здесь – ПРАВО, то есть возможность, но не обязанность. Опцион можно сравнить с билетом на аукцион автомобилей, где автомобили – это акции, а сам аукцион – рынок ценных бумаг. Права на саму покупку или продажу актива принадлежат инвестору, купившему опцион (его также называют держателем опциона).

Первые упоминания об опционах датируются вторым тысячелетием до нашей эры. Первая достоверно известная инвестиция хеджингового типа была сделкой с опционом «колл» и, по всей видимости, имела место примерно 2500 лет тому назад. Аристотель передал историю бедного философа Фалеса, который продемонстрировал скептикам, что он изобрел «универсальный финансовый механизм» и получил прибыль, заключив договор с владельцами оливковых давилен на исключительное право пользования их оборудованием для переработки предстоящего урожая. Владельцы давилен были рады переложить на него риск, связанный с будущими ценами на маслины, и получить авансом платеж в качестве хеджа против плохого урожая. Оказалось, что Фалес правильно предсказал богатый урожай, и спрос на услуги оливковых давилен возрос. Он продал свои права на пользование давильнями и получил прибыль. В опционе «колл» Фалес рисковал только своим авансовым платежом. Хотя он не вкладывал деньги ни в поля, ни в работников, ни в оливковые давильни, он активно участвовал в производстве маслин, приняв на себя риск, который не могли или не хотели взять на себя крестьяне, выращивавшие маслины, и владельцы давилен, – и позволил им сосредоточить внимание на производстве и переработке маслин. Они получили доход от своей работы, а он – от своей.

«Например, вы платите 100 долларов за то, чтобы вас пустили на аукцион, где машины стоят по 5 тысяч долларов, – объясняет начальник отдела инвестиционного консультирования «Брокерский Дом «Открытие» Александр Лапутин. – А дальше вы уже смотрите: нравится машина – не нравится, куплю – не куплю. Допустим, не купили, но 100 долларов вам уже никто не вернет. Этот билетик действует определенное количество времени. Это время – срок жизни опциона».

На рынке существует три срока жизни: три месяца, полгода и год. От времени зависит цена – чем дольше, тем дороже. Использовать опцион можно в двух целях. Первое – в качестве страховки от риска потери, второе – чтобы получить прибыль.

Яркий пример того, как работает опцион в целях страхования – это КАСКО. Схема проста: водитель приобретает автомобиль, оплачивает страховку, и если с машиной что-то случается, то по КАСКО компания возмещает все убытки. С опционом то же самое. Только автомобилем будут акции, например, акции Газпрома. Чтобы не нести убытков, инвестору надо продать Газпром, скажем, не дешевле 150 рублей, а лучше дороже. В целях страхования он приобретает опцион, в котором эта сумма оговаривается. И если акции упадут, к примеру, до 100 рублей, то, исполняя опцион, инвестор все равно продаст бумаги за 150. А значит, не понесет убытков. В случае если акции Газпрома вырастут, например, до 200 рублей, то тогда выгоднее продать за 200, а не за 150, которые установлены в опционе.

Всего на рынке существует два вида опционов: на покупку – колл, и на продажу – пут. На примере с КАСКО выгоден опцион пут, то есть у инвестора уже есть какой-то актив, и он его страхует от снижения цены. Опцион колл приобретают, если нужно что-то купить, и страховка будет на рост цены.

Животрепещущий пример на курсе доллара приводит руководитель отдела по взаимодействию с частными инвесторами рынка фьючерсов и опционов «Фондовой биржи РТС» Валерий Скотников: «Я хочу себя обезопасить от роста иностранной валюты в сентябре. Мне невыгодно, чтобы она стоила 40 рублей. В этом случае я приобретаю опцион от роста валюты, плачу премию и теперь я точно уверен, что могу приобрести валюту по 31 рублю».

Если же в сентябре валюта упадет до 28 рублей, то, конечно, выгоднее купить за 28, а не за 31. В этом случае инвестор теряет только небольшие деньги, уплаченные за опцион.

Все эти примеры объясняют, как с помощью опциона застраховаться от рисков.

Но при помощи этого инструмента можно и заработать. Вот самая простая стратегия. «Приобретаю два опциона, на рост акций Газпрома и на падение акций Газпрома, – поясняет Валерий Скотников. – Они стоят по 5 рублей, в общем, я заплатил 10. Если акции выросли до 200 со 150, то я заработал 50 рублей. Если акции упали со 150 до 100, то тоже заработал 50 рублей». Самый худший вариант, если бумаги остались на прежнем уровне. В этом случае инвестор потерял 10 рублей (по 5 за каждый опцион). Однако на реальном рынке такими суммами не оперируют, во-первых, потому что акции Газпрома не продают по одной штуке, во-вторых, в России опцион продается только на фьючерс, который включает определенное количество бумаг. Один фьючерс на Газпром – это 100 акций, а, следовательно, его цена будет порядка 15 с половиной тысяч рублей. Цена же опциона варьируется от 300 до 500 рублей.

«Многие говорят, что опцион является безрисковым инструментом. Больше, чем купил, не потеряешь, 10 раз купишь – один все равно выстрелит, – поясняет Александр Лапутин. – Да, это верно. Только не получится ли так, что сумма этих 10-ти покупок окажется меньше заработанного, так же как стоимость 10 страховок может оказаться больше стоимости самой машины».

Но, в любом случае, все эксперты сходятся в одном: опцион – это инструмент статистический, и если инвестор освоит его, то стопроцентно не пожалеет потраченного времени.