Эксперты спрогнозировали курс доллара на май после действий Минфина

После двухмесячного перерыва Минфин РФ возобновил операции по «бюджетному правилу» — системе, по которой расходы бюджета связаны с ценой на нефть. В ведомстве заявили, что с 8 мая по 4 июня планируют покупать валюту и золото — всего на 110,3 миллиарда рублей, или на 5,8 миллиарда рублей ежедневно. Наши коллеги из 74.RU обсудили с экспертами, что будет с курсом доллара в мае, ждать ли его ослабления с началом отпускного сезона и кому стоит запастись валютой. Недалеко от годового дна Резко укрепившись в марте, иностранные валюты в апреле вернулись к годовым минимумам. С конца апреля курс доллара стабилизировался в районе 74,5–76,5 рубля. В марте действие бюджетного правила временно приостановили до 1 июля, напомнили эксперты. «В результате российская валюта стала заложником тех потоков валюты, которые приходят на внутренний рынок. Нехватка валюты в марте привела к резкому ослаблению рубля. Но затем мы видели значительное укрепление рубля в апреле на теме повышения цен на нефть. Поскольку финансовые власти обязаны поддерживать стабильность курса национальной валюты, принято решение восстановить действие бюджетного правила. Плюс к этому неконтролируемое усиление рубля нивелирует то удорожание нефти, которое мы видим весной этого года», — объяснил аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин. Одновременно Центробанк с прошлого года регулярно продает валюту, компенсируя предыдущие расходы из Фонда национального благосостояния на сумму 4,62 миллиарда рублей в день. То есть в целом в ближайший месяц Центробанк от лица Минфина будет покупать валюту лишь на 1,18 миллиарда рублей в день, обратил внимание эксперт «Финам». По его словам, причина в том, что дополнительные доходы госбюджета от нефти оказались ощутимо ниже ожидаемых. «В мае курс рубля, видимо, останется примерно на текущих уровнях, поскольку объем покупки валюты в резервы будут очень незначительными, — указал Александр Потавин. — Наш прогноз по курсу доллара на ближайшие два месяца — торговля в диапазоне 74–78 рублей. А к концу года ждем повышения курса доллара до 83–85 рублей». Последний раз курс доллара ниже отметки 75 рублей был в феврале 2023 года, добавил для сравнения эксперт. «Возврат Минфина на рынок с покупками ожидаем, но несколько омрачил биржевиков. Объем 110 миллиардов рублей на месяц оказался в три раза ниже оценок аналитиков, поэтому курсы снова снизились и остаются недалеко от годового дна, — объяснил эксперт по фондовому рынку „БКС Мир инвестиций“. — С учетом операций ЦБ по продаже валюты покупки Минфина обеспечат дополнительный спрос на рынке лишь на 1,2 миллиарда рублей в сутки — совсем мало, чтобы быстро развернуть курсы инвалют вверх. А значит, рубль пока останется стабильным, а ориентир его ослабления к 80 за доллар с конца весны переносится на середину лета». По мнению эксперта, пока можно рассчитывать на постепенное восстановление доллара ближе к 77 и юаня к 11,3, и до конца весны, видимо, это будет предел их роста. «Потенциал вверх достаточно существенный» Цена на нефть сохраняется у отметки 100 долларов за баррель Brent. Кроме того, участники рынка учитывают сигнал о более сдержанном снижении ключевой ставки в ближайшей перспективе, указали эксперты. «При этом объявленный объем покупок Минфином в рамках бюджетного правила сгладит колебания на внебиржевом валютном рынке. Тренд на укрепление российской нацвалюты не исчерпан, — считает руководитель департамента поддержки клиентов и продаж „Альфа-Форекс“ Александр Шнейдерман. — До конца весны мы ожидаем коридор по доллару 72–78 рублей. Среди трейдеров и инвесторов по-прежнему традиционно высоким спросом пользуются доллар, евро, юань и золото. Сильные позиции российской валюты способствуют сохранению высокой привлекательности рублевых инструментов для частных и институциональных инвесторов». С приходом лета лимиты покупки валюты по бюджетному правилу могут кратно возрасти, что и придаст среднесрочный импульс курсам, предположили эксперты. «К концу года доллар видится ближе к 85, юань — на 12. А текущие уровни — доллар под 75 и юань под 11 — выглядят интересными для покупки под перспективу, — отметил Михаил Зельцер. — Возможно, сильно ниже текущих курсы уже не пойдут, а вот потенциал вверх достаточно существенный — под занавес 2026 года они могут укрепиться до 10%». Участники рынка учитывают позитивную новость от Минфина: объемы валютных операций в рамках бюджетного правила будут незначительными. При этом объемы российского экспорта растут, а макроэкономические показатели фиксируют дефляцию и экономический рост. Поэтому май может стать еще одним успешным месяцем для рубля, согласился управляющий фондом «Майнинг» УК «Рекорд Капитал» Александр Барышников. «При сохранении военной напряженности в Персидском заливе и на Ближнем Востоке внебиржевой курс доллара до начала лета может переместиться в диапазон 73–77 рублей. Тренд на продолжение умеренного восстановления позиций рубля к ведущим мировым валютам еще не исчерпан, — уверен Александр Барышников. — В течение длительных периодов укрепления российской валюты бизнес наращивает реализацию инвестпрограмм, спрос на импортную потребительскую электронику и автомобили остается стабильным. Как правило, в этот период крупный бизнес реального сектора экономики модернизирует технологическую инфраструктуру, внедряя новое оборудование и передовые программно-аппаратные решения, например в российских майнинговых дата-центрах и в целом в реальном секторе экономики». «Скорее всего, рубль останется крепким» Главный новый фактор ослабления рубля связан с возобновлением операций Минфина по «бюджетному правилу». Однако новые параметры оказались ниже ожиданий рынка, поэтому давление на рубль будет умеренным, сходятся во мнениях эксперты. «Рубль в мае, скорее всего, начнет постепенно корректироваться, но до 80 за доллар не опустится. Поддержку рублю сохраняют высокие нефтегазовые доходы, дорогая нефть, жесткая денежно-кредитная политика Банка России и сдержанный спрос на импорт», — отметил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. По данным Минэкономразвития, средняя цена Urals в апреле составила 94,87 доллара за баррель, что заметно выше действующей цены отсечения в бюджетном правиле 59 долларов. «Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю на май: 76–79, 89–92 и 11,1–11,4 соответственно. Ближе к верхней границе диапазона рубль может уйти, если нефть продолжит корректироваться, а покупки валюты Минфином совпадут с восстановлением импортного спроса. При ценах на Brent в пределах 95–105 долларов и Urals существенно выше 59 долларов за баррель рубль, скорее всего, останется крепким и будет двигаться без резких колебаний», — резюмировал Владимир Чернов.