Экономика России под угрозой из-за высокой ключевой ставки: чего ждать от ЦБ дальше

Сохранение высокой ключевой ставки угрожает российской экономике. После стабилизации процесса снижения инфляции, который уже запущен, ЦБ начнет смягчать денежно-кредитную политику. Об этом заявили Городским медиа опрошенные эксперты, комментируя решение Центробанка.

«Последнее время ставка была нацелена на сдерживание инфляции, но в российской экономике выработалась толерантность к такому механизму регулирования. Дальнейшее повышение ставки не даст положительного влияния, а вот процесс экономического развития может существенно замедлить», — сказала эксперт аналитического центра университета «Синергия», кандидат экономических наук Екатерина Федюкович.

Этот процесс уже начался. В феврале министр экономического развития Максим Решетников заявил о проявлении первых признаков охлаждения в экономике. По его словам, замедлились темпы в пищевой промышленности, химпроме, деревообработке, отдельных отраслях машиностроения. Об этом также свидетельствуют сокращение объемов заказов у бизнеса. О признаках охлаждения в ряде отраслей в декабре говорила и глава Центробанка Эльвира Набиуллина. Тогда она называла строительную, угледобывающую и металлургическую отрасли. 

Президент России Владимир Путин подтвердил, что охлаждение экономики неизбежно, но призвал не доводить его до фатального уровня.

«Нужно действовать очень, очень аккуратно. То, что это (охлаждение экономики. — Прим. ред.) неизбежно, понятно. И правительство, и Центральный банк в целом об этом говорили, в целом договорились, но надо, чтобы на практике было всё, как задумано. Чтобы не было такого излишнего охлаждения, как в криокамере», — отметил Путин.

Учитывая текущие процессы, Федюкович считает, что в дальнейшем начнется постепенное снижение ключевой ставки. Оно будет не резким, а, скорее, таким же плавным и аккуратным, как прошедшее повышение. 

«В связи с этим вполне прогнозируемо изменение ставки в соответствии с потребностями экономического роста, а значит, можно ожидать постепенного снижения ставки. Такое решение позволит сделать кредиты более доступными для бизнеса и простимулировать рост [экономики]. Снижение ставки также повлечет снижение ставок по ипотечным кредитам, что позволит поддержать строительный рынок», — подчеркнула Федюкович. 

Пик высокой ключевой ставки же пройден, считает председатель правления региональной общественной организации «Комитет по контролю в сфере защиты прав потребителей», эксперт в сфере строительно-технической экспертизы, президент Международного союза судебных экспертов Николай Кандикудряков-Тигранн. Однако прошедшее ужесточение денежно-кредитной политики пока продолжит свое влияние. 

«Столь долгий срок высоких ставок заставил их задуматься о сокращении объемов проектирования нового жилья, поскольку по сложившимся рыночным ставкам его реализовать в прежних масштабах невозможно», — отметил Николай Кандикудряков-Тигранн. 

Но в краткосрочной перспективе, если мы ведем речь о реализации сдаваемого жилья, здесь придется сохранить все варианты стимулирования спроса: акции, точечные распродажи, рассрочку платежей. К стабильному спросу в 1–1,5 млн ипотечных договоров в год, по прогнозу эксперта, рынок придет не раньше, чем в 2027 году.

В пользу смягчения политики ЦБ высказывался и Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver. В качестве примера он привел, что люди и бизнес стали меньше брать кредиты, на рынке труда начались первые признаки улучшения, а банки сами ужесточили условия выдачи кредитов. 

Несмотря на явные признаки замедления инфляции, этот процесс еще нельзя назвать устойчивым, уверен Денис Попов, управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ. 

«Тренд к очень поступательному замедлению инфляции сохраняется, но говорить об устойчивости этого процесса рано. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снижаются, но пока остаются очень высокими. Основной дезинфляционный фактор — крепкий курс рубля — не является устойчивым якорем для инфляции, особенно в условиях наблюдаемого заметного снижения цен на нефть», — объяснил Попов.