БКС: нервозность возвращается

Вчера: Российский рынок акций, как и ожидалось, взял передышку после значительного роста в пятницу. Тем не менее помимо традиционной фиксации прибыли после ралли наблюдались и признаки апатии. Причины были как внешние, так и внутренние, что подтверждает нашу идею, что стимулы в отсутствие фундаментального улучшения или прогресса по структурным вопросам быстро потеряют инерцию. На глобальных рынках растет ощущение разногласия в рядах лидеров европейских стран по ключевым вопросам – Испания (обращаться за помощью или нет), Греция (соглашаться ли на смягчение условий бюджетной экономии) и банковский союз (этот вопрос является наиболее тревожным, поскольку создание единого банковского органа необходимо для того, чтобы европейские финансовые фонды, ESM и EFSF, смогли предоставлять помощь испанским банкам напрямую). Кроме того, усиливается беспокойство в связи с отсутствием действий со стороны Народного банка Китая, даже несмотря на замедление роста корпоративных прибылей и обострение территориального спора с Японией.

Сегодня: Несмотря на приток ликвидности, глобальные, и в том числе российский, рынки ожидает снижение в начале дня. Как и вчера, сохраняются опасения относительно того, что Европа медлит с решительными мерами, необходимыми для запуска программы по выкупу облигаций проблемных стран. Кроме того, усиливается риск того, что Китай может не предпринять действия для стимулирования роста, а территориальный спор между Китаем и Японией усилится, угрожая двусторонним внешнеэкономическим отношениям (торговый оборот $340 млрд), что ослабит рост как региональной, так и глобальной экономики. Комбинация замедления роста в Европе и угрозы сокращения оборота торговли между крупнейшими мировыми экономиками (занимают второе и третье место) была отыграна глобальными рынками вчера и продолжает оказывать давление на настроения инвесторов сегодня.